巴西压榨量预计难给出显著改善预计对价格产生一定压力

  1.欧盟委员会：截至2月23日，欧盟2024/25年度大豆进口量为895万吨，而去年同期为803万吨，欧盟2024/25年度豆粕进口量为1250万吨，而去年同期为968万吨；

  2.Anec：巴西2月大豆出口量料为935万吨，此前一周预估为972万吨。巴西2月豆粕出口量料为164万吨，此前一周预估为191万吨；

  3.油世界：在阿根廷，天气情况有所改善。前期干燥已造成不可逆的损失，但当前天气系统或有助于后续大豆的生长；

  4.我的农产品：截止2月21日当周，油厂大豆实际压榨量215.35万吨，开机率为60.54%。大豆库存501.42万吨，较上周减少45.43万吨，减幅8.31%，同比去年减少54.32万吨，增幅9.77%；豆粕库存49.88万吨，较上周增加6.49万吨，增幅14.96%，同比去年减少5.68万吨，减幅10.22%。

  产区天气好转带动美豆压力持续增加。国际大豆总体丰产特征仍然显而易见，巴西压榨量预计难给出显著改善，预计对价格产生很多压力。国内现货库存去化仍将延续，预计相对偏紧，关注新增供应以及后续到港变化。菜粕总体供应仍然宽松，近期需求良好，关注后续供应增加影响，菜籽菜粕去库加快对价格有一定支撑。

  昨日ICE美糖上涨，主力合约上涨0.38美分/磅（1.94%）美分/磅至19.95美分/磅。

  1.2月20日，由中国糖业协会主办的2025年重点用糖企业（集团）座谈会在上海市召开。来自主产糖省（区）协会、重点用糖企业(集团)、制糖企业(集团)、原糖加工公司(集团)和食糖流通企业等单位相关负责近70人参会。会议特别邀请相关专家、资深人士分别以食糖产销情况、食糖消费环境和市场运作情况等发表演讲。会议还进行了座谈交流。会议由中国糖业协会副秘书长白喆主持。

  2.本年度马哈拉施特拉邦糖产量显而易见地下降，截至2月23日，产量与去年相比减少151万吨。根据糖业委员会的数据，马哈拉施特拉邦的糖产量总计为728.67万吨，低于去年同期的879.6万吨。业内专家预计，减产将导致糖价上涨。产量下滑原因是恶劣的天气条件和甘蔗改作他用。因此，甘蔗压榨比往常提前结束，44家糖厂因甘蔗供应有限而收榨，去年同期仅15家糖厂收榨。

  3.2月24日，《农业农村部落实中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴工作部署的实施建议》（农发〔2025〕1号）发布。文件提出，要稳定蔬菜和棉糖胶供给。启动糖料单产提升三年行动，加快推广糖料蔗良种良法。

  4.截至2月25日，广西2024/25榨季累计收榨糖厂27家，同比增加23家；已收榨糖厂日榨蔗能力为21.75万吨，同比增加20.05万吨。

  产糖当前供给逐步上量，需求维持刚需。不过考虑到外盘近期震荡偏强走势，叠加广西预计将提前收榨对糖价有所支撑，昨日郑糖减仓下行、上行动力减弱，预计短期维持震荡走势。

  CBOT美豆油主力价格变更幅度-0.33%至45.98美分/磅；BMD马棕油主力价格变更幅度0.20%至4570林吉特/吨。

  1.MPOA：马来西亚2月1-20日棕榈油产量预估减少5.78%，其中马来半岛减少4.14%，沙巴减少9.11%，沙捞越减少4.41%，马来东部减少7.76%。

  2.ITS：马来西亚2月1-25日棕榈油出口量为909165吨，较上月同期出口的934598吨减少2.7%。

  4.欧盟委员会：截至2月23日，欧盟2024/25年年度棕榈油进口量为182万吨，而去年同期为230万吨；欧盟2024/25年度大豆进口量为895万吨，而去年同期为803万吨；欧盟2024/25年度豆粕进口量为1250万吨，而去年同期为968万吨；欧盟2024/25年度油菜籽进口量为423万吨，而去年同期为387万吨。

  5.据Mysteel，2月25日，豆油成交21500吨，棕榈油成交0吨，总成交21500吨，环比上一交易日增加12767吨，涨幅146.19%。

  目前棕榈油仍处减产季，预计2月马棕将继续减产去库，印尼B40生柴预计推迟至3月全方面实行，同时正考虑上调Levy税率来增加生柴基金收入；一季度国内大豆进口处于淡季，目前国内豆油库存持续处于中性略偏低水平；国内菜油基本面变化不大，菜油供大于求的格局持续。

  2.套利：P5-9维持逢低正套思路，Y5-9、OI 5-9维持逢高做缩思路，注意把握节奏。

  芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货回落，主力合约回落0.5%，收盘为494.5美分/蒲。

  1、据外国媒体报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货连续第三个交易日下跌，创下三周来的最低水平，其中基准期约收低0.5%，原因是关税局势紧张以及南美农业产区的天气前景好转。

  2、据外国媒体报道，周二，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘下跌，其中基准期约收低0.8%，根本原因是冬小麦产区的天气威胁减弱。成交最活跃的5月期约交易区间在579.50美分到595.75美分。

  3、据欧盟委员会，截至2月23日，欧盟2024/25年度大麦出口量为316万吨，而去年同期为391万吨。

  4、据欧盟委员会，截至2月23日，欧盟2024/25年度大麦出口量为316万吨，而去年同期为391万吨。

  5、2月26日北港收购价价为700容重15水分价格为2120-2150元/吨，价格稳定。

  美玉米继续回落，最近关税影响较大，且美玉米上涨后预计种植培养面积增加，美玉米高位回落。中储粮增加收储点，东北玉米周末相对来说比较稳定。华北玉米持续上涨，目前站稳2200元/吨，小麦价格也在上涨，东北玉米与华北玉米价差较高，玉米现货仍会上涨，但华北玉米上量增加，短期有回调。05玉米盘面企稳反弹，期现价差仍较大。

  2.套利：玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩（买入05淀粉空05玉米）。买玉米空05玉米持有。

  1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡态势。其中东北地区13.9-14.1元/公斤，上涨0.1元/公斤；华北地区14.4-14.6元/公斤，持平；华东地区14.6-16元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；西南地区14.8-15元/公斤，持稳；华南地区14.5-15元/公斤，持稳或下跌0.1元/公斤；

  2.仔猪母猪价格：截止2月25日当周，全国7公斤仔猪价格467元/头，较2月21日下跌17元/头，15公斤仔猪价格557元/头，较2月21日下跌31元/头，50公斤母猪价格1641元/头，较2月21日下跌1元/头；

  3.农业农村部：2月25日“农产品批发价格200指数”为119.91，下降0.07个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.97，下降0.08个点。全国农产品批发商业市场猪肉平均价格为21.25元/公斤，下降0.4%

  现货价格近期继续呈现回落态势，二育入场积极性减弱，成本比较高限制补栏积极性，规模企业出栏节奏虽有所放缓，但总体数量仍在增加，月内总体供应压力任旧存在，现货方面预计仍有下降带来的压力。期货盘面价格偏低，进一步回落空间也比较有限，预计震荡运行为主。

  1、河南皇路店白沙通货米报价4.15-4.20元/斤，山东临沂莒南海花通货米报价3.95-4.05元/斤左右。辽宁昌图308通货米报价4.05-4.10元/斤；兴城花育23通货米报价4.08-4.12元/斤，吉林产区308通货米收购价4.00-4.10/斤。

  2、费县中粮油厂到货550吨左右，成交7700-7800元/吨左右，开封益海嘉里到250多吨，油料米合同报价7150元/吨，成交7300-7400左右；金胜油厂到约200多吨，成交7600-8100元/吨左右，以质论价；兴泉油厂到150吨左右，油料米成交7900元/吨左右；成交以质论价。

  3、花生油方面，多数油厂节后报价偏弱，国内一级普通花生油报价14380元/吨；小榨浓香型花生油市场主流价格为16600元/吨左右。

  4、花生粕走货依旧偏少，销量一般，48蛋白花生粕均价3500元/吨，实际成交可议价。

  5、据Mysteel调研显示，截止到2月20日，国内花生油样本企业厂家花生库存统计185911吨，较上周减少4840吨。据Mysteel调研显示，截止到2月21日，国内花生油样本企业厂家花生油周度库存统计40050吨，较上周减少80吨。

  花生现货成交仍较少，河南新季花生偏强，东北花生稳定，目前稳定在4.15元/斤附近。后期进口花生减少，花生油厂陆续恢复收购，部分上调收购价格，贸易商收购意愿较弱，下游消费仍偏弱。短期花生现货相对来说比较稳定，油脂相对偏强，花生粕现货上涨较多，油厂利润亏损缩小，05盘面窄幅震荡。

  1、昨日主产区均价为3.21元/斤，较上一交易日价格持续上涨0.01元/斤，主销区均价3.37元/斤，较上一交易日价格持平。昨日东莞停车场剩余24车，1号停车场剩9台车，今日全国主流价格有涨有落，北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价150元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价150元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格150-155【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格稳、河北价格稳定；山东主流价格多数上调，河南蛋价上涨、湖北褐蛋价格上涨、江苏、安徽价格有涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货一般。

  2、根据卓创数据1月份全国在产蛋鸡存栏量为12.89亿只，较上月增加0.09亿只，同比增加6.4%，高于之前预期。1月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量(约占全国50%)为4483万羽，环比减少2.5%，同比增加2.7%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出2025年2月、3月、4月、5月在产蛋鸡存栏大致的数量为12.93亿只、12.97亿只、13亿只和13.03亿只。

  3、根据卓创数据，2月21日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为1727只，较前一周增加22.5%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，2月20日当周淘汰鸡平均淘汰日龄536天，较前一周减少4天。

  4、据卓创数据，截至2月20日当周全国代表销区鸡蛋销量为7089吨，较上周相比减少10.8%。

  5、根据卓创数据，截至2月20日当周生产环节周度平均库存有1.37天，较上周库存天数减少0.6天，流通环节周度平均库存有1.43天，较前一周库存增加0.01天。

  6、根据卓创多个方面数据显示，截至2月20日，鸡蛋每斤周度平均盈利为-0.13元/斤，较前一周相比下跌0.13元/斤；2月13日，蛋鸡养殖预期利润为17.93元/羽，较上一周价格下降0.42元/斤。

  鸡蛋在产存栏量同比增加6%，消费情况即使维持，今年蛋价也会比2024年价格低，而且最近鸡蛋现货价格确实在走低，目前蛋价已经跌至3元/斤附近，预计今年在供给进一步增加的基础上，鸡蛋期货盘面价格有进一步下跌的预期，预计05合约走势震荡偏弱为主。

  1、截至2025年2月19日，全国主产区苹果冷库库存量为602.42万吨，环比上周减少40.67万吨，走货较上周环比加快。（mysteel)

  3、卓创：今日产地主流成交价格维持稳定，进入销售淡季，客商从产地采购积极性降低，成交量比之前减少。部分产地果农带有惜售情绪，要价比较高。西北产区冷库中果农货余货量不大，目前客商多包装之前采购的货源。市场到货量平稳，销售速度平缓，价格稳定。

  4、现货价格：山东烟台栖霞苹果价格平稳，80#以上三级果片红2.2元/斤左右，条纹2.3-2.4元/斤，70#果1.8-2.0元/斤，统货2.5-2.6元/斤。近几日冷库成交量稍有放缓，进入传统销售淡季之后，客商采购偏谨慎。冷库继续包装已经采购的货源。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购出价80#起步统货主流价格2.5-2.6元/斤，果农要价2.5-2.6元/斤，主流成交价格的范围2.5-2.6元/斤。陕西延安市洛川冷库苹果价格稳定，70#以上半商品主流成交价格3.1-3.6元/斤，多数订单在3.3-3.4元/斤成交，以质论价。成交平缓，冷库客商持续包装。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购70#以上半商品3.1-3.6元/斤，果农要价3.1-3.6元/斤，主流成交价格的范围3.1-3.6元/斤。

  前期市场走货尚可，冷库苹果库存低，后期市场可供应量少，年后苹果消费情况好，新季苹果可能会交易天气以及市场担忧5月苹果的交割等问题，预计苹果5月合约大趋势上大概率将呈现上涨的趋势。但近期备货积极性有所减弱，广东市场到车量一般，建议先观望。

  昨日ICE美棉下跌，主力合约下跌0.5美分/磅（0.74%）美分/磅至67.35美分/磅。

  1、根据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB统计，截至2月23日巴西2024/25年度棉花种植完成99.9%，环比增加4个百分点，同比去年增加0.4个百分点。巴西棉播种基本完成。根据2月的巴西平衡表，24/25年度棉花播种面积达203.5万公顷。

  2、2025年1月，中国棉花协会对全国10个省市和新疆自治区共1997个定点农户进行了第二期2025年植棉意向调查。根据调查的最终结果显示，2025年全国植棉意向面积为4436.6万亩，同比增长0.8%，其中新疆同比增长1.5%，增幅较上期扩大0.5个百分点；长江流域下降4.3%，降幅较上期扩大0.7个百分点；黄河流域下降6.7%，降幅较上期扩大5.8个百分点。其中新疆棉区2025年植棉意向面积为4019.3万亩，同比增长1.5%。

  3、根据美国农业部的统计，截至2025年2月21日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为316.8万吨，占年美棉产量预估值的100.9%，同比快19.4%（2024/25年度美棉产量预估值为314万吨）。美陆地棉检验量307.12万吨，检验进度达到了101.2%，同比快19%；皮马棉检验量9.69万吨，检验进度达到了95.1%，同比快45%。周度可交割比例在72.2%，季度可交割比例在80.6%，同比高1.3个百分点，季度可交割比例基本不变。

  目前供应端预计继续维持宽松局面，需求端随着逐渐进入“金三银四”预期开机率有所回升，但目前下游订单表现一般，整体对后市态度相对谨慎，预计短期郑棉走势维持震荡略偏强。

  1、单边：预计美棉走势维持震荡；郑棉下游需求尚可，盘面有技术性走强趋势。

  瓦楞及箱板纸市场主流维稳，个别小幅下滑。AA级120g瓦楞纸市场日均价为2791.25元/吨，环比持平；中国箱板纸市场均价3699.80元/吨，环比上一工作日持平。。

  市场动态：市场观望情绪浓郁，交易量偏淡。今日多数纸厂政策暂稳，个别纸厂发布3月份涨价通知，业者多持观望情绪。下游包装厂原纸库存已消耗至低位水平，但对后市仍存谨慎心态，维持刚需采购。

  造纸原料:今日废黄板纸市场行情报价下跌。全国均价为1404元/吨，跌3元/吨。打包站回收量一般，出货意向正常，废黄板纸供应下降。需求面来看，纸厂采购意向基本稳定，市场看空气氛有所松动，个别纸厂采购价格下调。（卓创）

  市场整体趋稳，反弹乏力。供应上，纸厂开机逐步恢复，整体产量持续攀升，呈现累库状态。下游方面，随着元宵节过后，二级工厂订单好转，虽陆续进入开工状态，但整体进度不及预期，目前市场交易活跃度依旧没有完全恢复，下游订单不足，市场采购相对刚需。原料废旧黄板纸市场走弱，成本面支撑作用一般。

  双胶纸市场平稳运行。市场停机仍存，供应端无明显变化；纸厂延续挺价意愿，经销商备库偏谨慎，部分接单价格上行，但下游采购节奏变化不大，市场交投仍偏刚需，纸价整体稳定。

  山东市场：高白双胶纸山东市场主流意向成交价格在5400元/吨左右，部分本白双胶纸价格在4800-5100元/吨区间，较上一工作日价格持平，另有部分小厂货源价格稍低。规模纸厂接单相对偏好，挺价积极性较高，部分小厂新单跟进略显乏力；经销商存惜售心理，但部分业者近期仍以出货为先，成交多需按单商谈。（卓创）

  双胶纸市场目前市场稳定，成交偏刚需。供应上，市场利润依旧较低，市场逐步复工复产，产量持续增加;成本上，阔叶浆价格下降企稳，但整体价格依旧处于高位，支撑较强，业者有挺价意愿，终端方面，出版订单交货陆续恢复，但市场仍处于成交偏少，大多数贸易商采取随用策略。（成本方面：山东地区针叶浆6600元/吨，稳；阔叶浆4850，稳；化机浆3550元/吨，稳）

  2月25日，山东和江苏均有840-870元/方3.9米中A辐射松成交量继续增长，较上周降价10元/吨。成品木方的价格也因原材料价格的下调而出现了下跌。

  2025年2月24日-年3月2日，18港针叶原木预计到船13条，较上周减少23条，周环比减少64%；到港总量约42.1万方，较上周减少20.5万方，周环比减少33%。

  据百年建筑调研，截至2月20日（农历正月廿三），全国13532个工地开复工率为47.7%，农历同比减少；劳务上工率49.7%，农历同比减少；资金到位率43.6%，农历同比略减。其中房建项目开复工率农历同比减少但资金到位率农历同比微增；非房建项目开复工率农历同比减少。

  最近市场炒作继续发酵，发现岚山市场检尺和国标检尺偏差扩大至5-6%，对应盘面，约45-55元/方，后续，需要等待交易所智能检尺确认。

  目前下游加工厂库存刚需买货，期现贸易商补货结束，贸易商的挺价情绪有所回落，未来预计现货整体偏稳，但终端市场依旧低迷，房地产开工进度偏慢，目前挺价的和持续性和成交量都有待考量。中长期，在房地产需求减弱和港口库存增加的双重压力下，原木现货市场仍面临挑战。

  1.单边：继续以观望为主，市场交易现货涨价预期，另外，不少贸易商炒作检尺差异，争议较大，导致市场大幅度波动，不改变长期基本面宽松的事实，等待涨价落地后，布局空单。